A Standard and Poor’s 500 grafikonján jól látszik, hogy harmadik hete nincs valódi árfolyammozgás a piacon. Ennek elsődleges oka – technikai szempontok alapján -, hogy a hosszú távú ellenállás negatív meredekségű piros szaggatott vonala, illetve az középtávú emelkedő trend zöld támaszvonala ék alakban, egyre szűkebb teret enged az indexnek. Érezhető, hogy a befektetők nagy jelentőséget tulajdonítanak ennek a jelenségnek, hiszen a jó hírekre nem alakul ki mostanában katartikus öröm, míg a befektetőket a kedvezőtlen hírek sem tudják komolyabb profitrealizálásra sarkallni.

Azonban ez a folyamat már nem tartható sokáig. Az amerikai befektetők között egyre több az optimista álláspontot képviselő, akik úgy látják, hogy az árfolyam emelkedés folytatódhat, bár rövidtávon nem tartják ők sem elképzelhetetlennek az index 5 – 15% közötti korrekcióját. A piaci elmozdulásokkal kapcsolatban nem szeretnék állást foglalni. Véleményem szerint a piacok már régóta túlértékeltek a makrogazdasági folyamatokhoz képest, főképp úgy, hogy a jegybankok még egyetlen fillért sem vontak ki – az amerikai bankok segély visszafizetésén kívül – a piacokról. Reálgazdasági szempontból továbbra is az árfolyamesést tartom reálisnak, miközben a magas likviditás miatt még könnyen elképzelhető a további árfolyam emelkedés is.

Ezek fényében azt érdemes leginkább kereskedni amit a grafikonok mutatnak, nem pedig véleményünket kell a piacra erőltetni. Amennyiben az S&P 500 képes 1.120 pont fölé kapaszkodni vételben érdemes gondolkozni. 1.070 pont alatt érdemes lehet a nyereségeket realizálni és beszállással 1.020 pontos értéknél újra próbálkozni, 1.000 pont alatti stop szintekkel. Az 1.000 pontos szint letörése komolyabb árfolyam korrekciót jelenthet, így ebben az esetben már a short irány lehet a legjövedelmezőbb választás.

 

A frankfurti kereskedés zaklatottabban reagált a dubai eseményekre, melynek oka lehet, hogy számos európai bank volt érdekelt a Dubai World kötvénykibocsájtásainak kapcsán. Ennek ellenére a hét végére itt is sikerült a korábbi csúcsig kapaszkodni. Az amerikai piachoz hasonlóan itt is megfigyelhető a szűkülés, melynek két széle a piros szaggatott vonallal jelölt támaszvonal, illetve a Fibonacci 50%-os szintje. Itt is arra érdemes figyelni, hogy melyik sérül. Kitörésről 5.870 pont feletti zárás esetén, míg letörésről, 5.320 pontnál beszélhetünk. A letörést megelőző támaszvonal metszése önmagában még nem eladási jel, de az amerikai piachoz hasonlóan ez esetben már érdemes lehet profit realizálni.

 

A budapesti parkett továbbra is nagy kedvencem. Itt egyelőre minden szabályszerűen történik. Az emelkedő trend támaszvonalának metszését követően az index nem esésbe, hanem oldalazásba váltott. A sáv két oldala sértetlen, mindkét oldalon két-két érintőről beszélhetünk. A nagy indexektől való eltérés nem tekinthető jelentősnek, itt is a kitörés jelzi a vételt 21.700 pont fölött. A letörés viszont a hazai börzén azonnali eladásként értelmezendő.

 

Az olajipari vállalatunk is hasonlóságot mutat az indexekkel, bár itt az oldalazáson belül megfigyelhető, hogy az árfolyam egyre szűkebb sávban mozog, már nem éri sem a korábbi maximumát, sem a minimumát. A szűkülésből való kitörést általában jelentős mértékű árfolyam elmozdulás szokta követni a kitöréskor. Ezért kiemelten érdemes figyelni ezt a jelenséget és vétellel, illetve eladással reagálni a kitörés irányának függvényében. 

A Concorde Zrt. ma megjelent elemzésében azt írja Vágó Attila, hogy „…a gyenge jövőbeli kilátások és a magas értékeltség miatt továbbra sem látszanak vonzó befektetésnek a MOL részvényei. A részvények 2010 végi célárfolyama 15,600 forintos.”  Ettől függetlenül rövidtávon inkább a piaci hangulat fogja az árat befolyásolni. További árfolyam emelkedésre 16.800 Ft feletti záróár kialakulása esetén lehet számítani, míg komolyabb korrekcióra 14.900 Ft alatt készülhetünk.

 

A hazai piac nagy papírjai közül a Magyar Telekom számít a leggyengébbnek. A belső vizsgálat, illetve az osztalékfizetéssel kapcsolatos kérdőjelek miatt a befektetők igen bizalmatlanok. A grafikonon látható, hogy az árfolyamesésnek kialakult támaszvonala van, amely egyre mélyebbre szorítja az értéket. Egyelőre a Fibonacci 38,2%-os szintje megálljt parancsolt az esésnek, de ha tovább folytatódik az oldalazás a piacokon, vagy korrekció indul meg gyorsan akár 650 Ft-os szinteken fogunk majd kereskedni a papírral.

Nem szabad elfelejteni az optimista szcenáriót sem, hiszen a papír 760 Ft feletti szintje ismét árfolyam emelkedést vetítene előre.

 

A hazai blue chipek közül a Richter mutatja a legnagyobb erőt. Nem tekinthető ez alaptalannak. Számtalanszor írtam már a Richter háza tájáról érkező pozitív hírekről.

A hétfői kereskedést a vegyes hangulat ellenére új éves maximumon, 43.390 Ft-on fejezte be, így a hazai piacon ez az egyetlen papír, melyet vételre ajánlok. Stop limitet azért nem árt használni. A kockázatkerülő befektetők számára az egyórás grafikonon javaslom a támaszvonal alá elhelyezni a stop limitet, míg a sokelemű portfólióval dolgozók és a kockázatvállalók számára 40.000 Ft alatt lehet érdemes megvédeni a pozíciót.

 

 

Az OTP szinte azonosan mozgott a múlt hét során is mint a BUX index. Sávtetőtől aljig tartott a korrekció és onnan mintaszerű árfolyam emelkedést figyelhettünk. A kereskedés azonban itt is egyre laposabb. Ha nem lesz hamarosan kitörés újra a támaszvonal kerülhet tesztelésre, mely a sávtetővel karonfogva ékalakba egyre szűkebb teret enged az árfolyammozgásnak. Vételt új éves maximum esetén 5.855 Ft fölött, likvidálást 4.900 Ft alatt javaslok. Egy újabb korrekciót azonban első körben érdemes lehet felhalmozásra felhasználni, a már említett 4.900 Ft-os szint alatt elhelyezett stop limit mellett.